注册制改革释放制度活力

注册制改革释放制度活力字体：小中大分享到：注册制改革释放制度活力2021-11-28 07:35:43来源：经济日报

业绩稳定增长，融资渠道畅通，退市力度加大-

注册制改革释放制度活力

随着股票发行注册制改革的推进，不少具有发展潜力的公司成功登陆科技创新板和创业板，交出了可喜的成绩单。

相关财报数据显示，三季度科技类上市公司业绩稳步增长，公司融资渠道更加顺畅，退市制度激发市场活力，上市公司享受到注册制改革的实实在在红利。

注册制是完善要素资源市场化配置的重大改革。自2018年宣布设立科技创新板并试点注册制以来，我国股票发行制度向注册制大步迈进。2019年，科技创新板在上交所开板，注册制试点正式落地。2020年，深交所创业板启动注册制试点。“十四五”规划和2035年远景目标纲要提出，全面实施股票发行注册制。注册制改革给上市公司带来了哪些新变化？

业绩的稳步增长

数据显示，今年前三季度，科技创新板上市公司共实现营业收入4839.57亿元，同比增长45.08%；归母净利润630.2亿元，同比增长64.01%；扣非归母净利润507.96亿元，同比增长39.25%。从营业收入来看，90%的公司实现收入增长，38家公司收入翻番。净利润方面，70%的公司实现归母净利润增长，80家公司增幅超过100%。

勇闯改革“深水区”的创业板，也成长为创新创业企业的聚集地，也交出了不错的答卷:今年前三季度，创业板公司平均营业收入17.71亿元，同比增长26.02%；平均净利润1.6亿元，同比增长10.67%。

招商基金研究部首席经济学家李湛认为，创业板坚持“三创四新”的定位，特色鲜明，为大量高科技企业和成长型创新创业企业提供了融资发展机会。创业板公司中，新一代信息技术、生物医药、新材料和高端装备制造公司占比近50%，战略性新兴产业公司占比近60%，高新技术公司占比超过90%。创业板不仅培育了一批市值超过1000亿元的巨头，也帮助了一批“专精创新”的中小企业上市融资。优质的创新型公司在创业板不断涌现和发展。

数据显示，创业板138家“专精新锐”上市公司表现出较强的发展韧性，前三季度平均实现营业收入7.63亿元，同比增长35.53%；平均净利润1.03亿元，同比增长28.63%。

融资渠道更加畅通。

注册制试点以来，发行上市条件的包容性增强，多层次市场的板块结构和功能更加完善。中国证券监督管理委员会市场部主任李表示:“科技创新板和创业板注册制改革试点在优化发行上市条件方面取得了突破，将实质性门槛尽可能转化为严格的信息披露要求，提高了企业特别是科技企业的包容性。“

上交所相关负责人介绍，科创板为不同发展阶段、不同行业特点的科创企业“量身定制”了五套不同的上市标准，为企业提供宽松的上市环境，让各类符合科创板定位的“硬科技”实力企业成功登上资本市场舞台。

制度变革，让科技企业享受到实实在在的红利。截至今年10月底，共有352家科技创新型企业登陆科技创新板，IPO融资近4400亿元，股票总市值近5万亿元，占a股IPO的38%，首发募资的41%。其中，集成电路、生物医药、高端装备等“硬科技”产业三大主导行业分别有36家、76家和70家上市公司，形成了产业链示范效应。

创业板公司直接融资的效率也在不断提高。今年前三季度，创业板首发融资870.3亿元，同比增长50.79%。上市公司再融资150次，同比增长145.9%；募集资金1526.87亿元，同比增长122.02%。

畅通的融资渠道有力地支持了上市公司的R&D创新。数据显示，创业板公司积极实施国家创新驱动发展战略，培育自主创新。前三季度，R&D总费用达824.7亿元，同比增长34.2%。科技创新板有很多IPO项目在R&D创新、产业化发展、升级扩产等方面取得了重要成果。公司部分募投项目取得显著成效，掌握世界领先技术。

空空壳公司可以下台了。

一个良性循环的资本市场和一批体现高质量发展要求的上市公司，需要有进有出，优胜劣汰。失去持续经营能力的公司长期滞留在资本市场会制约资源配置效率。

“十四五”规划和2035年远景目标纲要明确提出，全面实施股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高上市公司质量。

根据中央深改委审议通过的改革方案，证监会将指导沪深交易所修订股票上市规则及相关业务规则，提高退市标准，简化退市程序，加强退市监管和风险提示。

去年底，沪深交易所修订的股票上市规则提出增加交易退市市值指标；优化金融类退市标准，力争空壳公司出清，设立“扣非+营收1亿元以下”新组合指标；在完善规范性指标方面，新增了信息披露和规范操作存在重大缺陷的详细具体指标；提高重大违法类重大金融诈骗的量化标准。在优化退市流程、提高退市效率方面，应取消暂停上市和恢复上市，取消对交易退市情形的退市巩固期设置，缩短退市巩固期的交易时限等。，并加快退市步伐。

退市制度改革今年以来取得积极成效。三季度数据显示，沪深两市已有26家上市公司退市，其中强制退市17家，重组8家，自愿退市1家。随着综合注册制改革的不断推进，资本市场常态化退市机制正在加速形成。

南开大学金融发展研究院院长田表示:“新制定的退市规则不仅有上市公司总资产、净资产、股票市值、营业收入、经营能力等量化标准，在公司治理、信息披露等方面也有相关要求。这让空空壳公司、皮包公司、僵尸公司失去了运营空小时。”

专家建议，应不断加大退市力度，淘汰不合格企业，以充分发挥市场在资源配置中的作用。(记者蒋鹏)

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