全球市场180度大转向乐观背后存在隐忧

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全球市场对特朗普当选的态度发生了迅速变化，这种变化的速度比英国退出欧盟公投期间快得多。尽管他们有一些共同点——不准确的民意调查、对精英传统的颠覆以及市场预期的破产，但金融市场的反应却大相径庭。

英国退出欧盟公投后，英镑贬值，美国股市继续下跌，避险资产和黄金受到市场追捧。特朗普当选美国总统后，美元和美国股市在短期冲击后一路上涨。日本和欧洲等外部市场均触及近期高点。与此同时，黄金价格下跌，并在今年下半年触及低点。早些时候，一些分析师指出，特朗普当选在未来一年可能不是一件坏事。然而，仅仅过了一天，这些担忧就消失了，市场的快速转向让人们措手不及。

市场表现非常乐观。美国股指期货从特朗普当选前的下跌转向了掉头向上。在大选后的两个交易日里，道琼斯工业平均指数持续上涨，创下历史新高。在选择股票时，投资者的偏好也转向了以经济复苏为导向的行业，如金融、医疗保健、基础设施和原材料，而以前青睐的安全资产，如主要消费品和公用事业，已经开始被抛弃。

市场预期的最大变化是基于这样一个事实，即特朗普的当选将加强基础设施建设，减少对金融等行业的监管，改善商业发展的税收环境，从而刺激经济增长的预期。

“真正让我感到欣慰的是，避险交易的所有资金现在都被重新分配到回报率更高的地方。”帕利萨德资本管理公司的首席投资官丹·维鲁(Dan veru)表示，工业和原材料行业的增长表明，市场对经济增长持乐观态度。

就连巴菲特也改变了他之前的语气，表示支持特朗普。他对美国的未来“100%乐观”，表示即使未来几年经济每年增长2%，也会促进工资增长和股市上涨。他对特朗普获胜后股市的逆转并不感到意外，并预测股市将在未来10年、20年和30年内上涨。

然而，目前市场的乐观情绪没有坚实的基础。至少从目前的市场反应来看，特朗普政府可能会更好地遵守有利于经济发展的政策，而那些不利于经济的政策将会更加谨慎。然而，在他赢得选举后，他对以前的许多选举政策表现出退缩和保留。例如，特朗普表示，他将废除多德-弗兰克法案，并放松对金融机构的限制。然而，知情人士表示，与此同时，他的过渡团队正试图降低外界的期望。特朗普在竞选期间也改变了坚持废除奥巴马医改的态度，称他将保留两个关键部分。如果最终政策不像当前市场预期的那样乐观，医药或金融类股的飙升将只是昙花一现。

特朗普在贸易方面的行动很少表达他在赢得选举后的立场。一些分析家认为，除了贸易和通货膨胀，没有什么因素会刺激美国的经济增长。只要有一场贸易战，特朗普的经济就会死亡，美国经济很容易脱轨。mfs首席投资官詹姆斯·斯旺森(James swanson)认为，如果特朗普上台后实施严格的关税政策，很可能会对S&P 500公司产生负面影响，因为它们40%的收入来自美国以外。如果他实施反全球化措施，这将意味着跨国公司收入和利润的减少。

这种担忧不仅来自美国。根据哈格里夫斯·兰斯当的信心指数数据，尽管10月份富时100指数创下12个月以来的新高，但投资者对英国股市的信心在11月份创下新低。据该公司分析师称，这表明投资者将更加谨慎，担心股指攀升时可能突然下跌。