参与期货障碍几何

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事实上，国有企业参与期货并不是什么新鲜事。十多年前发生在湖南的“曹”事件、“国储铜”事件和“株冶”事件，是国有企业参与期货误导的典型案例。这些事件仍然让国有企业谈虎色变。

对于国有企业来说，期货更像是一朵带刺的玫瑰。虽然期货市场有利于风险管理，但进入市场时仍有一道“玻璃门”。

业内人士表示，虽然国有企业有较大的风险管理需求，但一些外部因素仍受到很大制约，如对国有企业参与期货等衍生品交易的评价和评估不够客观和完善；现行会计准则对企业套期保值的识别和处理过于严格；一些税收政策对企业参与期货交易有一定的影响。

一家大型国有企业的相关负责人告诉《中国证券报》，早在2002年，该公司就开始积极进入期货市场进行套期保值。起初，期货账户是盈利的，经常受到上级的表扬。然而，2006年，随着产品价格的大幅上涨，公司在销售和套期保值方面亏损，而竞争对手没有参与期货交易，因此整体利润超过了公司。因此，公司也受到了上级的批评和批评，而竞争对手则受到了表扬。

这种情况很普遍。由于期货交易的高风险，国有资产管理部门对国有企业参与衍生品交易一直持谨慎态度。在目前对国有企业的评估中，存在允许参与期货套期保值交易不亏不赢，只要输了就必须承担责任的情况，这在一定程度上阻碍了国有企业使用期货等衍生工具的积极性。

此外，在《企业会计准则第24号——套期保值》对企业套期保值的认定中，套期保值的实际抵销结果在80%-125%范围内等规定相对刚性，但在实际操作中，由于当前价格波动的不一致性，企业往往会超出其限额，被认为是投机性交易，不符合当前企业套期保值的实际需要。

自2014年以来，中国财政部和中国证监会高度重视套期保值的会计处理，成立了专门的研究小组，开展了许多卓有成效的研究工作。SASAC还积极支持符合条件的中央企业在风险可控的情况下利用期货市场从事套期保值业务。然而，这一问题尚未解决，企业仍然难以充分有效地参与套期保值交易。

2015年11月26日，财政部关于印发《商品期货套期保值业务会计处理暂行规定》的通知备受关注。但北京华融祁鸣风险管理技术有限公司副总经理陈志军指出，《暂行规定》中现货业务与风险暴露的区别仍不明确，套期保值和会计核算容易出现混乱，给企业套期保值带来一定困难。